慢研学堂 › 全球创新药产业 › 单元 2「钱怎么走」第 3 课
一美元标价最后到了谁手里
本单元要回答：一盒美国新药的标价，最后流到了谁手里？
标价和净价之间那一半，大部分回到了保险、雇主、政府和医院手里，分销和 PBM 经手最多，2025 年自己留下的利润合计约 $311 亿。
美国药房的取药小票上，常见一行写保险付了多少，一行写病人自付多少。两行加起来，就是这盒药按标价算的钱。
小票上看不到的，是几个月以后药企退给 PBM 的那笔返利。
这笔钱不经过药房，也不经过病人。它最后落到了谁手里，决定了「美国药价高是谁拿走了钱」这个问题的答案。
货往下走，钱往上走，还有一圈回流
药品是一层层往下走的：药企先把药交给分销商，分销商再送到药房、诊所和医院，最后才到病人手里。
以上是这一课的开头。完整内容共 7 张卡片，含「记住三件事」和随堂小测，注册后免费学习。
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