慢研学堂 › 全球创新药产业 › 单元 3「利润池地图」第 2 课
各环节利润率：从 1.2% 到 45%
本单元要回答：链上每一环各留下多少利润？
2025 年美国药品链上已知利润约 $1,348 亿，品牌药企约占 77%，分销商的利润率约 1.2%，代工生产的 CDMO 在 30% 到 45% 之间。
同样是经手 100 美元收入，链上各家留下的差得很远。
美国的药品分销商留下 1 美元出头，PBM 留下约 3.5 美元，大药企在美国留下约 29 美元，替药企代工生产的公司能留下 30 到 45 美元。
这些数字都是 2025 年头部上市公司的口径。它们画出了这条链上利润的分布。
利润率从分销约 1.2% 到 CDMO 的 30%–45%
表格前三行，是美国药品资金流主线上的环节；后两行是药企的上游服务商，按全球口径统计。
以上是这一课的开头。完整内容共 7 张卡片，含「记住三件事」和随堂小测，开通会员或购买单课后学习。
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