慢研学堂 › Intel 英特尔 › 单元 0「公司印象」第 1 课
你身边的 Intel：它卖什么，谁在买
本单元要回答：Intel 是一家什么样的公司？
先把 Intel 放回你熟悉的场景里。
打开任意一个购物网站，搜一下笔记本电脑，扫一眼前几个商品标题。酷睿 Ultra、i5、i7 这些字样，几乎和 16G 内存一样，是标题里的固定配件。
花 30 秒数一数，一页里有几台写着 Intel 的酷睿，几台写着 AMD 的锐龙，几台用的是苹果自家芯片。
你数出来的比例，就是 Intel 最大那门生意的一张现场快照。
电脑、机房、汽车和财经新闻里都有 Intel
最常见的地方是电脑里。笔记本掌托上的蓝色贴纸、电商标题里的酷睿，都是 Intel 的 PC 处理器。
处理器相当于电脑的大脑，系统、浏览器、办公软件都靠它运行。
更多时候，它藏在我们看不见的机房里。
刷视频、存照片、用手机银行，背后的服务器中，有不少装着 Intel 的至强处理器。你看不见它，却每天都在用它。
汽车里也有它。Intel 旗下有一家子公司叫 Mobileye，专门做汽车辅助驾驶用的芯片。
最后是财经新闻。2025 年起，Intel 频繁登上头条：美国政府入股，软银、英伟达先后入股，2026 年 8 月又通过增发融资约 230 亿美元。
一家芯片公司的股东名单本身成为新闻，这在行业里并不常见。这条线后面两课还会碰到，单元 7 会详细讲。
电脑处理器约占收入 61%，四块相加超过总收入
公司在财报里会把业务分成几块，每一块叫一个「分部」。下面是 2025 财年（截至 2025-12-27）各分部的收入情况。
| 数字 | 它说明什么 |
|---|---|
| 全公司收入 528.5 亿美元 | 体量的起点，下一课和第三课会换算成可感知的东西 |
| 客户端计算（CCG）收入 322.28 亿美元，约占 61% | 卖给电脑的处理器，仍是最大的一块 |
| 数据中心与 AI（DCAI）收入 169.19 亿美元，约占 32% | 以服务器处理器为主，也含网络和定制芯片 |
| 其他（All Other）收入 35.63 亿美元 | 主要是 Mobileye 等 |
| 工厂端（Intel Foundry）收入 178.26 亿美元 | 绝大部分是卖给自家产品部门的「内部账」；到 2026 年二季度，外部客户占它收入的约 5.1% |
仔细看会发现，四块业务加起来约 705 亿美元，比全公司的总收入还多出将近 180 亿。
这不是账算错了。工厂端的收入，大部分是产品部门付给它的内部结算款，合并报表时要抵销掉。
打个比方，算一家人的总收入时，哥哥给弟弟的零花钱不能再算一遍。这本账会在单元 2 详细讲。
看新闻时还要注意一个变化：2026 年起，客户端分部改名为 CCPG，同时并入了约一成的边缘计算等业务。
所以新旧名字对应的统计口径不一样，数字不能直接比较。
买家是电脑品牌和云服务商，消费者隔着一层
表格里这些钱，几乎没有一分是你直接付给 Intel 的。你买的是一台整电脑，Intel 赚的是电脑里那颗处理器的钱。
| 招牌 | 卖的是什么 | 典型买家 |
|---|---|---|
| 客户端 | 笔记本、台式机的处理器 | 戴尔、惠普、联想等电脑品牌 |
| 数据中心 | 服务器处理器等 | 云服务商、服务器厂商；英伟达也选了 Intel 的至强 6 做它部分 AI 服务器的主机处理器 |
| 工厂端 | 替人造芯片 | 目前主要是 Intel 自己；2025 年四季度的外部代工收入，公司说「主要来自美国政府项目」 |
芯片公司大多处在这个位置：消费者平时看不见它，它把零件卖给品牌商，再由品牌商卖到你手里。
也正因为中间隔着品牌商这一层，Intel 才会想办法让你记住它的名字。下一课要讲的第二个转折点，说的就是这件事。
最大收入仍来自 PC，AI 加速器层份额几乎为零
很多人以为，AI 热潮中，Intel 作为老牌芯片公司，自然是主角之一。
但实际情况是，Intel 最大的收入仍然来自 PC 处理器。在数据中心的计算支出中，占大头的是 AI 加速器（GPU 等）；而在这一层，Intel 的份额几乎为零（截至 2026-09 的口径）。
关键要看钱流向哪里。数据中心的新增预算大多流向了加速器，通用处理器只占其中较小的一层。
加速器这一层的竞争，单元 3 和单元 5 会细讲。
记住三件事
- 电脑处理器仍是最大生意：FY2025 收入 528.5 亿美元，卖给电脑的客户端分部约占 61%，以服务器处理器为主的数据中心分部约占 32%。
- 消费者很少直接付钱：Intel 把芯片卖给戴尔、惠普、联想等电脑品牌，以及云服务商和服务器厂商，消费者买到的是整机。
- 分部相加超过总收入：工厂端收入大多是产品部门付给它的内部账，合并时要抵销，所以四块加起来约 705 亿美元，比总收入多将近 180 亿。
慢研学堂的内容仅用于学习上市公司的基本面知识，不构成任何投资建议。