慢研学堂 › Marvell 美满电子 › 单元 1「生意本质」第 3 课
买来领先位置，再用高研发守住：收入一涨，利润率涨得更快
本单元要回答：Marvell 靠什么赚钱，为什么收入一涨利润率涨得更快？
Marvell 靠收购拿到两块主业的位置，再用约占收入四分之一的研发守住；2026 财年收入增长 42.1%、研发只增 6.4%，营业利润率由负转正，反过来也一样。
2025 财年，Marvell 收入 57.7 亿美元，营业亏损 7.2 亿美元。
一年后，收入增长 42.1%，营业利润变成 13.2 亿美元。
同一家公司，产品线大体相同，利润表一年里从亏损翻到盈利。
两块主业的领先位置，都是靠收购买来的
单元 0 第 2 课讲过，Marvell 现在赚钱的两块业务都是收购来的：光互连来自 2021 年以约 100 亿美元收购的 Inphi，定制芯片团队来自 2019 年收购的 Avera。
以上是这一课的开头。完整内容共 6 张卡片，含「记住三件事」和随堂小测，注册后免费学习。
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