慢研学堂 › Palantir › 单元 6「财务体检」第 2 课
现金、税和股权激励：现金跟得上利润，税率和稀释各有一个转折点
本单元要回答：Palantir 的报表健康吗？利润、现金和税能不能互相印证？
Palantir 的现金流跟得上利润、几乎全部留成现金和国债；有效税率 1.4% 来自递延税资产的全额减值准备，股权激励费用在加速而稀释在放慢。
截至 2026-06-30，Palantir 账上有现金和有价证券 94.1 亿美元，没有有息负债。
2021 到 2025 这五年，它的经营现金流加起来 45.58 亿美元。
同一时期，美国联邦所得税它连续三年一分没交，2025 年全年有效税率 1.4%。
现金从哪来、留在哪、税为什么这么低，下面一项一项看。
经营现金流跟得上利润，资本开支五年没超过 4,000 万美元
先看现金流。公司从 2023 年开始盈利，此后每年的经营现金流都高于净利润。
以上是这一课的开头。完整内容共 8 张卡片，含「记住三件事」和随堂小测，开通会员或购买单课后学习。
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