慢研学堂 › Uber 优步 › 单元 9「风险与跟踪」第 2 课
衡量估值前先做的调整：税、股权重估和股份支付
本单元要回答：什么会改变这门生意的利润，接下来看什么？
看 Uber 的利润先剔一次性税收益和股权重估，把股份支付当成本；剔完之后，经营利润主要随交易额和「分部利润 ÷ 交易额」变化。
2025 年，Uber 的报表净利润约 100.5 亿美元，比同年 55.7 亿美元的经营利润还多出约八成。
一般公司的净利润比经营利润少，因为还要交税。
直接拿报表净利润去衡量 Uber 值多少钱，得到的数反映不了它的经营。
报表净利润要先剔两类一次性项目，股份支付当成本保留
前两项和出行、配送的经营无关，第三项是实实在在的经营成本。
以上是这一课的开头。完整内容共 5 张卡片，含「记住三件事」和随堂小测，开通会员或购买单课后学习。
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