你身边的美债利率：新闻、美股和美元

它是美国政府借十年期的钱要付的年利率

10 年期美债，是美国财政部发行、十年后到期的国债。买下它，就等于把钱借给美国政府十年。

收益率指的是：按今天的价格买入，一直持有到期，每年能拿到的回报率。

国债发行后可以在市场上转手买卖，新闻里每天报的数字，是按最新成交价格算出的收益率，所以每个交易日都在变。

在新发行的时候，这个收益率大致就是政府借十年期的钱要付的利率。

2026 年 10 月 5 日，10 年期美债收益率收在 5.31%，是 2002 年以来最高的收盘值。 到 10 月 8 日，它回落到 5.22%。

媒体有时会报道交易时段中途出现的更高数字，这门课统一采用财政部公布的收盘值。

收益率为什么每天变化、它和债券价格是什么关系，单元 1 第 1 课会详细讲。后面再提到它，会简称为 10 年期收益率。

它被看作全球资产定价的锚

今天的钱拿去买国债就能生利息，所以未来才能拿到的钱，折算到今天值多少，得用一个利率来打折。利率越高，未来的同一笔钱在今天就越不值钱。

全世界最常用的折算基准，是 10 年期美债收益率。美国国债规模大、买卖的人多，借款人又是美国政府，所以被看作违约风险最低的资产之一。

正因如此，人们把它叫做全球资产定价的锚。美国的房贷利率、企业发债利率，通常都以它为基础再加点；给股票估值时，也常拿它作为比较的起点。

锚的位置一变，挂在上面的各类资产价格都要重新算一遍。所以这个债券市场的数字，会反复出现在股票、黄金和外汇的新闻里。

收益率上升的日子，美股和黄金多跌，美元多涨

按 2026 年以来的日度数据粗算，在 10 年期收益率上升的交易日，几类资产的平均反应方向如下：

• 美股：标普 500 平均下跌，以科技股为主的纳斯达克 100 跌幅更大；能源股是例外，平均上涨。
• 黄金：平均下跌。黄金本身没有利息，国债利息越高，持有黄金所放弃的利息就越多，黄金的吸引力也随之下降。
• 美元：平均上涨。美元资产的利息变高，会吸引全球资金换成美元买入。
• 港股和 A 股：反应比美股小得多。

这只是今年样本里的平均方向，单日涨跌还会受到盈利、油价、情绪等很多因素影响。

利率的哪一块影响哪一类股票，单元 8 会细讲。