市场对长期利率的预期没怎么变，变大的是补偿
本单元要回答：今年的上涨来自对利率的预期，还是来自补偿？
调查里的十年平均政策利率一年只升 0.12 个百分点、长期值 3.13% 没动；5.27% 约等于预期 3.25% 加补偿约 2.0，考虑调查偏慢，稳妥说法是今年上涨里补偿至少占一半。
纽约联储每次议息会议前，都会问约 60 家交易商和大型机构同一个问题：未来十年，美联储的政策利率平均会是多少？
2025 年 12 月，答案的中位数是 3.13%。
从那时到 2026 年 9 月，零息 10 年期收益率上涨了约 0.66 个百分点。
交易商预计的十年平均政策利率，一年只升了 0.12 个百分点
纽约联储做过一项市场预期调查，其中一个问题是：未来十年政策利率平均会是多少。
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