慢研学堂 › 美债利率 › 单元 4「谁在买美债」第 1 课
美债的买家：有人看价格，有人不看
本单元要回答：谁在买、谁不再买，买家换人让补偿变了多少？
美联储和外国官方买美债另有目的，很少看收益率；养老金、保险、基金和对冲基金按收益率决定买多少；货币基金规模很大，按规则只能买短债。
美国国债的买家名单很长：美联储、日本和中国的外汇储备管理机构、养老金、保险公司、共同基金、货币基金，还有借钱买债的对冲基金。
同样一张 10 年期国债，有人买它是为了管理汇率，有人是为了匹配几十年后要付的养老金，有人只拿几天、赚一点价差。
买的理由不同，对收益率高低的反应也不同。
美联储和外国官方买美债，主要不是为了收益率
美联储持有国债，是在执行货币政策。经济需要刺激时，它会大量买债，把长期利率压下来；需要收紧时，就让到期的债券不再续买，这叫缩表。
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