慢研学堂 › 美债利率 › 单元 6「油价与全球」第 1 课
油价冲击进入利率的三条路
本单元要回答：油价和其他国家的利率，怎样传到美债上？
油价上涨可以从通胀补偿、预期的平均政策利率、期限溢价三条路推高 10 年期收益率；美联储选择看穿还是对冲，决定压力主要落在哪一条。
2026 年 7 月 29 日，美联储按兵不动，会后声明写着通胀上升部分反映了供给冲击。
9 月中旬，布伦特原油（国际油价最常用的基准）再次大幅上涨。
9 月 16 日，美联储把那句话从声明里删掉，并把政策利率上调 0.25 个百分点，到 3.75%–4.00%。
油价上涨可以从三条路推高 10 年期收益率
在讲油价和其他国家之前，先弄清楚油价是通过哪几个口子影响利率的。
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