慢研学堂 › 美债利率 › 单元 8「对股票的影响」第 3 课
实际利率影响成长股，通胀补偿影响小盘
本单元要回答：利率的哪一块，影响哪一类股票？
按 2026 年日度数据粗算，成长股对实际利率最敏感，美股小盘和可选消费对通胀补偿最敏感，能源方向相反，港股约为美股一半，A 股基本不受影响；R² 很低，敏感度不能解释全年涨跌。
2026 年到 10 月 7 日，美国科技板块涨了约 40%，能源板块涨了约 44%。
同一段时间，10 年期收益率升了约 1.1 个百分点。
按日度数据算，科技板块对利率并不迟钝：10 年期每升 10 个基点，它当天平均跌 1.1% 以上。
按来源拆开，各类股票对 10 年期的反应差别很大
下表把 2026 年 1 月 2 日到 10 月 7 日每天的 10 年期变动按来源拆开，再分别和各类股票当天的涨跌做回归。
以上是这一课的开头。完整内容共 6 张卡片，含「记住三件事」和随堂小测，开通会员或购买单课后学习。
慢研学堂的内容仅用于学习上市公司的基本面知识，不构成任何投资建议。