慢研学堂 › 美债利率 › 单元 8「对股票的影响」第 2 课
债券能对冲股票，只是 1998–2020 年的情况
本单元要回答：利率的哪一块，影响哪一类股票？
按 1965 年以来的长样本，股债相关只在 1998–2020 年为正；2026 年日度相关明显为负；股债收益差 2008–2020 年平均为正，1980–2007 年为负。
很多投资组合同时持有股票和美国国债，默认股市跌的时候债券会涨。
2026 年 9 月 4 日，标普 500 日收益和 10 年期收益率日变动的 126 日滚动相关到了 −0.58，是 2016 年 10 月有这组日度数据以来最负的读数。
这个负号的意思是，股票跌的那些天，收益率往往在升，债券价格也在跌。
股债相关为正时，债券能在股市下跌时补回一部分
这里说的股债相关，看的是股票涨跌和 10 年期收益率变动是不是同方向。
以上是这一课的开头。完整内容共 5 张卡片，含「记住三件事」和随堂小测，开通会员或购买单课后学习。
慢研学堂的内容仅用于学习上市公司的基本面知识，不构成任何投资建议。