慢研学堂 › 全球创新药产业 › 单元 7「新药价值归谁」第 3 课
每 100 美元销售额，发现新药的公司能留下多少
本单元要回答：发现新药的公司，能留下多少价值？
发现方留下多少没有行业平均比例：签约时首付从临床前中位 4.6% 到并购现金 100%，上市后扣掉成本每 100 美元从约 7 美元到不超过约 66 美元，每档只有一个样本。
Dupixent 2025 年全球销售 178 亿美元，全记在赛诺菲账上，REGN 报表上记的是分到的那一份利润。
一款新药在全球每卖出 100 美元，最早发现这个分子的公司，最后能留下多少？
先猜一个数，再往下看一笔签约和几个上市后的真实案例。
签约时标称 10 亿美元，按中位数到账约 6,300 万
假设一家中国 biotech（生物科技公司）签了一笔授权交易，新闻里写的交易总额是 10 亿美元。但按中国授权交易首付占比的中位数 6.3% 来算，签约时真正到账的钱约为 6,300 万美元。
以上是这一课的开头。完整内容共 5 张卡片，含「记住三件事」和随堂小测，开通会员或购买单课后学习。
慢研学堂的内容仅用于学习上市公司的基本面知识，不构成任何投资建议。