慢研学堂 › 泡泡玛特 › 单元 8「定价权与议价能力」第 1 课
定价权：一级零售价和二级市场价
本单元要回答：泡泡玛特对消费者、上游和渠道，各有多大的议价能力？
26H1 毛利率下滑来自采购成本上升，售价没降；公司长期不提价、一级价低于二级价，可以解释为一种储备起来的定价权，但这个解释尚未证实。
下次路过泡泡玛特门店，或者打开它的抽盒小程序，记下一个热门系列的标价。
再到二手交易平台搜同一系列的隐藏款，看看成交价。两个价格之间常常有一段差距。
公司自己的零售价叫一级价，消费者之间转卖的成交价叫二级价。2026 年上半年，泡泡玛特的存货周转天数从 123 天拉长到 201 天，管理层仍表示不会做大规模促销。
二级价长期高于一级价，零售价低于部分人愿付价
一种是一级价，也就是品牌方定的零售价。门店、机器人商店、抽盒小程序、自营 APP 和官网上标的价格，都是一级价。
以上是这一课的开头。完整内容共 7 张卡片，含「记住三件事」和随堂小测，开通会员或购买单课后学习。
慢研学堂的内容仅用于学习上市公司的基本面知识，不构成任何投资建议。