收入从哪来：中国和海外、门店和线上
本单元要回答：泡泡玛特卖什么、收入从哪来，每 100 元收入最后留下多少？
26H1 中国贡献 71% 的收入，增长主要来自同一批门店卖得更多和自营抽盒小程序；海外门店单店收入更高，但每家店占用的资产约是中国的 3.2 倍。
打开微信搜「泡泡玛特抽盒机」，就能看到它自营的线上抽盒小程序。
这个小程序 2026 年上半年在中国卖了 20.63 亿元，同比 +83.3%，是中国增长最快的自营渠道。
它不付房租，也不付平台佣金。泡泡玛特的收入，可以按「哪个市场 × 哪个渠道」一格一格拆开来看，这个小程序就是其中一格。
收入可拆成 26 格，前三格占集团 53.6%
公司从市场和渠道两个维度披露收入。市场分为中国（含港澳台）、亚太、美洲、欧洲；渠道分为门店、机器人商店、自营线上、第三方平台、批发及其他。两个维度交叉后，26H1 的收入可以拆成 26 个格子。
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慢研学堂的内容仅用于学习上市公司的基本面知识，不构成任何投资建议。