竞争位置：IP 和渠道都自己做
本单元要回答：泡泡玛特和谁竞争，它在这个行业里站在什么位置、凭什么？
在本单元比较的同行里，泡泡玛特是唯一 IP 和自营渠道都自己做的规模玩家，因此毛利率是同行的 1.6–2.1 倍，海外的费用率也接近零售商。
2026 年上半年，泡泡玛特海外收入 49.72 亿元，约 7.0 亿美元。
美国潮玩公司 Funko 一整年的收入约 9.08 亿美元。泡泡玛特海外半年，已经接近 Funko 全年的 77%。
同一时期，泡泡玛特海外每收 100 元，留下的分部利润约 30 元，中国约 53 元。
毛利率同行最高，海外利润率却低于中国
泡泡玛特的毛利率是这几家同行的 1.6 到 2.1 倍，销售费用率也比它们低。
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