慢研学堂 › 泡泡玛特 › 单元 9「风险与跟踪」第 2 课
下次公告先看的五个指标
本单元要回答：估值随哪个变量变，什么会让这套机制出问题，下次公告先看什么？
海外单季增速、获客效率、隐含人均消费、存货与毛利率、海外调价方向，这五个数分别对应主线上的海外、拉新、人均、库存和海外盈利。
泡泡玛特不发季报。
每个季度结束后，它只发一份最新业务状况公告，给出各地区收入同比增速的区间，不给金额，也不给利润。
2026 年三季度这份公告大约在 10 月中旬发布，是 2027 年 3 月年报之前离得最近的一次观测。
下次披露：10 月中三季度公告，3 月年报
单元 6 第 1 课讲过，业绩公告不含现金流量表。要看完整报表，得等之后发布的中期报告或年报。
以上是这一课的开头。完整内容共 8 张卡片，含「记住三件事」和随堂小测，开通会员或购买单课后学习。
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