慢研学堂 › 美债利率 › 单元 1「收益率是什么」第 2 课
美联储定短端，市场定长端
本单元要回答：10 年期收益率是怎么来的，由哪几块组成？
2026 年 10 月 8 日，3 个月期 4.23%、2 年期 4.75%、10 年期 5.22%、30 年期 5.60%；短端紧贴 3.75%–4.00% 的政策利率，长端高出的部分里还有政策利率以外的东西。
2026 年 9 月 16 日，美联储把政策利率上调到 3.75%–4.00%。
三周后的 10 月 8 日，财政部公布的收益率曲线上，3 个月期国库券是 4.23%，30 年期国债是 5.60%。
同一天、同一个借款人，借三个月和借三十年，利率差了一个多百分点。
收益率曲线向右上方倾斜，一年里整体上移
把 2025 年底和 2026 年 10 月 8 日的收益率曲线放在一起比较。每组柱子对应一个期限，从左到右依次是 3 个月、2 年、10 年和 30 年。
以上是这一课的开头。完整内容共 5 张卡片，含「记住三件事」和随堂小测，注册后免费学习。
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