慢研学堂 › 美债利率 › 单元 7「历史上的大行情」第 2 课
对冲油价曲线变平，看穿油价长端涨更多
本单元要回答：过去几轮大涨由谁推动、又是怎么结束的？
历史上美联储对冲油价冲击时，短端领涨、收益率曲线变平；看穿时短端不涨、长端和期限溢价涨得更多；样本只有一例看穿、两例对冲，只能看方向。
1990 年 8 月，伊拉克入侵科威特。7 月到 10 月，布伦特原油从每桶 18 美元涨到 41 美元。
2022 年 2 月，俄乌冲突爆发。到 6 月，布伦特从 99 美元升到 127 美元。
两次都是油价大涨，美联储的应对方式并不一样。
先分清熊平和熊陡
收益率曲线，就是把 3 个月到 30 年各个期限的收益率连起来的一条线。其中 2 年期和 10 年期收益率的差，常写作 2s10s，可以当作这条线的斜率。
以上是这一课的开头。完整内容共 5 张卡片，含「记住三件事」和随堂小测，开通会员或购买单课后学习。
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