慢研学堂 › 美债利率 › 单元 7「历史上的大行情」第 3 课
2023 年靠少发长债结束，这张牌这次已用过
本单元要回答：过去几轮大涨由谁推动、又是怎么结束的？
2023 年那轮期限溢价型行情，在财政部少加长债、多发短债后收尾；本轮这一招已经在用，短债的承接空间更小。按历史规律的一种读法，混合型行情的结束需要两个条件同时出现，样本只有 6 轮。
2023 年 10 月，10 年期收益率升到 4.98%。
11 月 1 日，财政部公布季度发债计划，长期国债的增发幅度小于市场预期，更多缺口改用短债来补。同一天美联储议息，两天后公布的非农就业偏弱。
此后三个月，10 年期收益率回落了 84 个基点。
2023 年那轮是期限溢价型，起因落在长期国债的供需上
2023 年 4 月到 10 月，10 年期收益率从 3.30% 升到 4.98%。
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