慢研学堂 › 美债利率 › 单元 8「对股票的影响」第 1 课
股债收益差和利率敏感度：衡量利率对股票的影响
本单元要回答：利率的哪一块，影响哪一类股票？
股债收益差比较股票和国债各给多少回报，利率敏感度衡量利率变动那天股票平均怎样；两者都只算利率一侧，不含盈利变化。
2026 年，10 年期收益率升到了 2002 年以来的最高水平。同样一笔钱放在美国国债里，每年能拿到的利息比前几年多。
按今年的日度数据粗算，10 年期收益率每升 10 个基点，标普 500 当天平均跌约 0.77%。
这里有两个问题：买股票比买国债多拿多少回报，利率一动股票跟着动多少。
10 年期收益率升高，股债收益差就会变小
市盈率是股价除以每股盈利。把它倒过来，用盈利除以股价，叫盈利收益率，意思是花 100 美元买股票，对应公司一年赚多少。
以上是这一课的开头。完整内容共 5 张卡片，含「记住三件事」和随堂小测，开通会员或购买单课后学习。
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